Hogyan tovább?

Január-február tájékán a piaci szereplők túlnyomó része azonnali medve piacot vizionált. Sorra jelentek meg az ilyen-olyan elemzések, cikkek, amelyek általában egyetlen mutatóra támaszkodva, kétséget kizáróan (eddig mindig így volt kérem!) bizonygatták a vég kezdetét.

Sajnos, vagy szerencsére, a tőzsde sohasem ilyen egyszerűen működik. Általában azok sikeresek ebben a műfajban, akik képesek egymásnak ellentmondó információkat figyelembe véve összerakni a teljes képet. Az már akkor is sejthető volt, hogy a medve-bika kérdéskör nem az év elején fog eldőlni, hanem a most kezdődő időszakban.

A múlt év novemberétől 2016 áprilisáig tartó időszak hozama negatív volt. Ez nem túl sűrűn fordul elő, és jó jelnek semmiképpen sem tekinthető, az utóbbi években elsősorban medve piacok jellemzője volt. Az alábbi táblázat azon évek május-október időszakának hozamait (és kilengéseit) mutatja, amelyek esetében negatív volt a megelőző november-április periódus:

Ticker Date Ex. date % chg MAE MFE
SP500 1982.05.03 1982.11.01 15.96% -12.51% 20.18%
SP500 1984.05.01 1984.11.01 3.59% -8.92% 4.93%
SP500 1990.05.01 1990.11.01 -7.59% -11.36% 11.30%
SP500 1994.05.02 1994.11.01 3.40% -2.91% 5.42%
SP500 2001.05.01 2001.11.01 -14.40% -25.40% 3.91%
SP500 2008.05.01 2008.11.03 -31.44% -40.41% 2.19%
SP500 2009.05.01 2009.11.02 18.84% -1.30% 25.51%

Ami egyértelműnek látszik a táblázatból azt a két utolsó oszlop mutatja (negatív illetve pozitív eltérés az induló ártól), általában rendkívül volatilis időszak következik.

Ami még érdekesség, hogy most április végén az SP500 a 10 hónapos mozgóátlag felett zárt, ami fontos viszonyítási pont sok allokációs rendszerben. A fenti táblázatból egyetlen hasonló eset volt, 1984-ben szintén a 10 hónapos felett zárt az index induláskor, míg az összes többi esetben alatta volt.

Bika vagy medve? Győzzön a jobbik!

Advertisements
This entry was posted in Uncategorized. Bookmark the permalink.